시간가치는 잔존기간 동안 내가격옵션이 될 가능성에 대한 기대 가치이므로 만기일에 가까워질수록 그 값은 감소합니다. 따라서 만기일에 가까워질수록 옵션가격은 내재가치에 접근하고 만기일에는 내재가치만 남습니다. 즉 시간이 경과할수록 옵션의 가치는 감소합니다. 이 현상을 시간가치 소멸(Time Decay)효과라고 합니다.
등가격옵션(ATM)이나 외가격옵션(OTM)의 경우 내재가치는 없지만 남은 잔존기간 동안 발생할 수도 있는 이익의 가능성 때문에 시간가치가 존재합니다. 그러므로 등가격옵션(ATM)이나 외가격옵션(OTM)의 현재가격은 바로 시간가치가 됩니다.